Co jsou futures a proč jsou špatné pro investování?

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 03:50

Jedná se o komplexní finanční nástroj, který není vhodný pro začátečníky.

Co jsou futures

Futures je odložená kupní a prodejní smlouva. Uvádí cenu a den, kdy bude smlouva uzavřena. A když toto datum nastane, je kupující povinen odkoupit zboží za dohodnutou cenu. Prodejce proto musí tento produkt vrátit.

Představte si, že někdo bude za šest měsíců emigrovat. Náš hrdina nechce nechávat prodej nemovitosti na poslední chvíli, a tak najde kupce bytu právě teď. Před odjezdem v něm však plánuje bydlet. Strany uzavřou smlouvu o smlouvě budoucí, podle níž se budoucí emigrant za šest měsíců zavazuje prodat bydlení za 1,5 milionu rublů.

Bude to nakonec ziskové? Záleží na hodnotě nemovitosti za šest měsíců. Pokud stoupne, vyhraje kupující, pokud klesne, prodávající.

Na burze se uzavírají smlouvy o nákupu základních (akcie, dluhopisy), ale i komoditních (ropa, zlato, obilí) burzovně obchodovaných aktiv. A pak jsou tu futures například na měnový index nebo úrokovou sazbu. Zdálo by se, jak si můžete koupit sázku? Ve skutečnosti není vše tak jednoduché.

Existují dva typy futures:

1. Doručení - kdy kupující musí zakoupit zboží v určeném termínu. Ilustruje to příklad bytu.
2. Vypořádání – když nikdo nic neprodává. Účastníci transakce jednoduše zaplatí rozdíl v hodnotě aktiva v závislosti na tom, jak se změnila jeho cena. Toto zarovnání je typičtější pro výměnu.

Téměř všechny futures kontrakty na burze jsou vypořádací, nikoli doručitelné. To znamená, že prodávající při plnění smlouvy nebude mít štěstí s barely ropy kupujícímu. Pojmy „prodávající“a „kupující“jsou zde obecně podmíněny. Je to jen sázka a základem jsou ceny aktiv.

Diana Alekseeva doktorka práv, profesorka, vedoucí katedry mezinárodního a veřejného práva Finanční univerzity

S indexy je to stejné. Nikdo je neprodává. Prostě strany podmiňují sázku na to, jak se ten či onen ukazatel změní. A ten, kdo vyhraje, dostane peníze.

Jak se obchoduje s futures

Řekněme, že obchodník A si myslí, že cena ropy brzy poroste, a tak ji „nakoupí“pomocí futures. A obchodník B je přesvědčen o opaku: ropa brzy zlevní. Proto je nyní připraven uzavřít futures kontrakt za aktuální cenu ropy.

Pohonné hmoty přitom nikdo nikomu neprodává. Navíc prodejce nemá olej.

A a B uzavřou dohodu, podle které první „nakoupí“od druhého 100 barelů ropy za týden za 5 000 dolarů – tedy za aktuální cenu 50 dolarů za barel. Burza zablokuje určitou částku peněz na obchodních účtech obou hráčů jako zástavu.

Obvykle se jedná o 5–15 % smluvní částky, i když vše závisí na volatilitě ceny aktiva. To je nutné, aby oba hráči nakonec smlouvu splnili. Částka zajištění je následně vrácena na účty.

Diana Alekseeva

O týden později stojí ropa 55 dolarů za barel. A „prodejce“přijde o částku, kterou by nepočítal, kdyby prodával skutečné palivo – 500 dolarů. Tato částka z jeho účtu jde na účet kupujícího A.

Neznamená to, že si můžete nakoupit futures a v klidu čekat až vyprší kontrakt, abyste si vše spočítali.

Vyklízení, tedy vypořádání, se provádí denně. V závislosti na změně hodnoty aktiva budou peníze z účtu jednoho hráče převedeny na účet jiného hráče. Pokud například následující den po uzavření smlouvy klesly ceny ropy o 1 %, pak se 50 USD z účtu A převede na účet B.

Je vhodné připomenout, že futures pozici lze uzavřít kdykoli před datem realizace – prodejem dříve zakoupené futures nebo splacením prodané.

Igor Kučma je finančním analytikem společnosti TradingView, Inc.

Proč kupovat futures na aktiva, když si můžete koupit aktivum samotné

Logická otázka: pokud štěstí nebo neúspěch závisí na tom, jak se změnila cena podkladového aktiva, tak proč si ho nemůžete hned koupit? Děkanka Fakulty ekonomie a podnikání Finanční univerzity Ekaterina Bezsmertnaya vysvětluje na příkladu.

Předpokládejme, že se dnes na burze prodává podíl společnosti X za cenu 100 rublů. Máte jistotu, že zdraží. Prognóza se naplní, podíl stojí 105 rublů, váš zisk je 5 rublů.

Bylo však možné zariskovat a koupit futures, který také stojí 100 rublů. Ale už víme, že na nákup futures stačí 5-15 % hodnoty podkladového aktiva. Řekněme, že v našem případě je to 10%, to znamená 10 rublů. Za 100 rublů si tedy můžete místo jedné akcie koupit deset futures. A pokud v době vypršení smlouvy je cena akcie 105 rublů, pak kupující obdrží z transakce 50 rublů.

V čem je háček? Skutečnost, že v předpovědích často děláme chyby. A ztráty spojené s futures jsou stejně velké jako potenciální zisky.

Jekatěrina Bezsmertnaja

Řekněme, že cenné papíry klesly o 7 rublů. Pokud jsme koupili podíl a jeho hodnota klesla, můžeme si ho jednoduše ponechat dále. Možná po nějaké době zdraží. A ztráty z futures jsou nevyhnutelné, protože doba transakce je pevná. A budou činit 70 rublů.

Podle Bezsmertnaji jde o primitivní příklad. V praxi musí být strany smlouvy o smlouvě budoucí vždy ve střehu. Kupující nebo prodávající se musí připravit na to, že při každé nepříznivé změně ceny na konci obchodního dne vzniká na jeho účtu ztráta rovnající se změně ceny vynásobené počtem nakoupených nebo prodaných kontraktů.

Pokud budete úspěšní, můžete na futures hodně vydělat. Snadno ale můžete ztratit ještě víc.

Proč potřebujeme futures, když je riziko tak velké

Obchodování s futures je čistě spekulativní proces. Je to mnohem blíže k loterii než k investování. Změnu ceny aktiva lze předpokládat na základě objektivních ukazatelů. Zde je ale velmi důležitá vůle náhody.

Jedná se o možnost vydělávání peněz pro obchodníky – lidi, kteří se aktivně zabývají obchodováním na burze. Dělají časté krátkodobé obchody a snaží se na tom vydělat. Pro ně mají futures výhody:

• Vstupní práh je nižší – jak již bylo zmíněno, k zaručení transakce stačí 5–15 % hodnoty aktiva. Podíl musí být odkoupen za plnou cenu.
• Neexistují žádné dodatečné náklady na skladování aktiv. Budoucnosti jsou jen dohody, není třeba je šetřit.
• Obchody se zpracovávají rychle, takže výsledky investic jsou vidět velmi brzy.
• Poplatky za zprostředkování jsou nižší.

Prodejem futures také můžete zajistit portfolio cenných papírů, to znamená chránit před otřesy na trhu. Investor má například akcie společnosti X, které mají nyní hodnotu 100 rublů. Doufá, že jejich hodnota poroste, ale není si tím jistý. Proto za ně prodává futures kontrakty. V důsledku toho, pokud akcie porostou, vydělá na nich. Pokud jejich cena klesne, pak futures přinesou příjem.

Proč byste si asi neměli zahrávat s futures

Pokud jste aktivní obchodník a trávíte na burze hodně času, víte již o futures vše a vidíte rizika takových transakcí. Pro ty, kteří s investováním teprve začínají nebo volí strategii pasivního investování s minimem pohybů těla, to není vhodné. A právě proto.

• Futures nejsou vůbec investice, i když mohou přinést příjem. Jedná se o krátkodobou sázku na rychlé zisky. Někdo vydělává i na sportovním sázení, ale my tomu neříkáme investice.
• Při nákupu futures ve většině případů nezískáte podkladové aktivum. Nevyřízená smlouva o koupi akcií z vás neudělá vlastníka akcie. Cenný papír nebudete moci prodat, když jeho cena vzroste. Nedostávat dividendy. V případě zrušení společnosti se nebudete moci domáhat části jmění společnosti.
• Můžete si koupit podkladová aktiva a na chvíli na ně zapomenout. Koupíte dluhopis, pravidelně z něj získáváte kupónový výnos a poté nominální hodnotu. Nemusíte se aktivně účastnit procesu. Budoucnosti vyžadují neustálou pozornost.
• Chcete-li vyhrát v tak riskantních podnicích, jako je nákup a prodej futures, musíte se dobře orientovat na burze, pochopit, které aktivum stojí za kolik a jakou dynamiku vykazuje. Běžný investor je stěží schopen co nejpřesněji předvídat změny hodnoty různých aktiv.