Co jsou dluhopisy a jak na nich vydělat

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 03:50

Průvodce pro začínajícího investora.

Jak dluhopisy fungují

Nákupem dluhopisů půjčujete peníze vládě nebo firmě na určitou dobu. Po uplynutí této doby vám emitent, tedy příjemce vašich prostředků, vrátí nominální hodnotu cenných papírů. A navíc pravidelně vyplácí kupónový příjem - úrok za použití vašich peněz.

Nominální hodnota je pevná částka. Předem jsou známy i termíny výplaty kuponů. Jeho velikost je ale trochu složitější. Kupón může být fixní a variabilní. V prvním případě se jedná o procento stanovené jednou provždy. Ve druhém závisí úroková sazba na nějakém ukazateli, například na sazbě refinancování.

Dluhopisy lze zakoupit při umístění u emitenta. V tomto okamžiku se obvykle prodávají za nebo mírně nad nominální hodnotou. Také cenné papíry – a to je důležitý rozdíl oproti vkladu – lze nakupovat a prodávat na burze, dokud nejsou splatné. Ale tady už hodnotou není nominální hodnota, ale tržní hodnota. Může se měnit v závislosti na inflaci, kuponovém úročení, finančních ukazatelích emitenta a dalších faktorech. Kupónový výnos je dán osobě, která drží dluhopis v okamžiku platby.

Pokud tedy koupíte dluhopis, můžete vydělat pouze na kupónovém výnosu nebo se ziskem prodat cenný papír, který vzrostl na ceně. Nebo jej můžete koupit z ruky, když tržní hodnota klesne, a pak vydělat peníze na výnosu kuponu a při splatnosti.

Jaké jsou dluhopisy

Stát

Tyto cenné papíry vydává stát. Například v Rusku vydává ministerstvo financí federální úvěrové dluhopisy (OFZ).

Ve většině případů státní dluhopisy pomáhají chránit úspory před inflací a vydělávají nějaké peníze.

Podle Nikolaje Klenova, finančního analytika společnosti Raison Asset Management, jsou považovány za spolehlivé, ale jejich výnos je jen o málo vyšší než bankovní vklad. Důvodem jsou minimální rizika: stát nemůže splatit dluh z dluhopisů pouze v případě, že na sebe vyhlásí bankrot. To se stává zřídka, i když se to stále děje. V Rusku došlo v roce 1998 k defaultu. V průběhu let to oznámily Argentina, Brazílie, Srí Lanka, Venezuela a další země.

Abychom se nestali rukojmími takových událostí, vyplatí se investovat pouze do dluhopisů států se stabilní ekonomikou. Na začínajícího investora zde však může čekat překvapení: dluhopisy zemí jako Německo, Švýcarsko, Dánsko, Japonsko mají záporné výnosy. Nákupem svých cenných papírů se investoři nesnaží vydělat peníze, ale jednoduše uchovávají většinu svých úspor ve stabilní měně.

Nikolay Klenov finanční analytik ve společnosti Raison Asset Management pro správu investic

Ruské OFZ podle experta vykazují dobré výnosy ve srovnání s dluhopisy EU nebo USA: u dvouletých OFZ je to 4,5 %. Ruské dluhopisy však mají vážná měnová rizika. Pokud rubl klesne, výnos OFZ v dolarech nebo eurech se může ukázat jako záporný.

OFZ denominované v cizích měnách lze proti tomuto riziku pojistit. Říká se jim eurobondy. Mají však své nevýhody: vysoký vstupní práh a prodejní cena, která je mnohem vyšší než nominální hodnota. Například dluhopis RUS-28 (dolar OFZ se splatností v roce 2028) má dnes hodnotu 1 715 USD, zatímco jeho nominální hodnota je 1 000 USD.

Obecní

Tyto dluhopisy jsou obdobou státních dluhopisů, pouze je vydávají městské nebo krajské úřady. Například v Rusku mají Kaliningradská a Saratovská oblast své vlastní cenné papíry, ale nejen.

S komunálními dluhopisy je to asi stejné jako se státními dluhopisy.

korporátní

Půjčky lze poskytovat nejen státu, ale i podnikatelům. Výnos korporátních dluhopisů je vyšší, ale tím i vyšší rizika, protože firmy krachují častěji než státy.

Obecně však platí, že podnikové dluhopisy jsou poměrně spolehlivou investicí: podnik může odmítnout platby na ně pouze v případě, že na sebe prohlásí bankrot. Aby se investor nedostal do nesplácení, před nákupem podnikových dluhopisů by měl několik let studovat účetní závěrku společnosti. Měli byste si také zjistit bonitu společnosti a analyzovat historii dluhopisu – jak se jeho cena měnila v čase.

Nikolaj Klenov

Podle analytika jsou nejspolehlivějšími emitenty podnikových dluhopisů „blue chips“– velké společnosti s velkou kapitalizací. Jde například o Microsoft v USA a Gazprom v Rusku. Výnos dluhopisů spolehlivých firemních emitentů je vyšší než výnos státních dluhopisů, ale ne o mnoho.

Existují také tzv. junk corporate bonds – s vysokými výnosy, ale vysokým rizikem nesplácení ze strany emitenta. U cenných papírů denominovaných v rublech je maximální výnos z podřadných dluhopisů asi 15%, u cenných papírů denominovaných v dolarech - asi 11%. V případě úspěchu může investor vydělat slušné peníze. Ale také riskuje, že zůstane úplně bez peněz. Při investování do dluhopisů s vysokým výnosem je nutné pečlivě analyzovat finanční výkazy a úvěrový rating společnosti.

Na co si dát pozor při výběru dluhopisů

Je třeba vzít v úvahu několik důležitých parametrů.

Ziskovost

Kolik můžete vydělat, když nebudete prodávat dluhopisy a čekat, až se vyplatí.

Velikost kupónu

Úroková sazba z vašeho „vkladu“.

Hodnota dluhopisu

Důležitý faktor k pochopení, zda si v zásadě můžete dovolit investovat.

Minimální lot pro některé dluhopisy může být mezi tisíci rubly a tisíci dolary. A pro některé - 10 tisíc nebo 200 tisíc dolarů.

Gennadij Salych předseda představenstva Freedom Finance Bank

Doba trvání

Toto je datum splatnosti dluhopisu. Čím delší je, tím větší jsou rizika z hlediska změn klíčové sazby, inflace a dalších faktorů, které mohou ovlivnit ziskovost.

Pevná nebo pohyblivá úroková sazba

Podle Gennadyho Salycha, předsedy představenstva Freedom Finance Bank, pokud bude fixní, pak nebudete čelit prudké změně výnosu kuponu z rozhodnutí vedení emitenta nebo když tržní ukazatel, na který je kupon navázán,. Pro začínajícího investora je lepší zvolit právě takové dluhopisy.

Měna

Po přečtení kurzů a názorů analytiků a propojení svého vkusu, pokud máte pocit, že na něj máte, si samozřejmě musíte vybrat ten, který vám připadá výhodnější pro investici.

Podřízený papír nebo ne

Podřízené cenné papíry nebo cenné papíry druhého řádu nesou mírně vyšší rizika. Platba za ně nastává po převodu peněz držitelům první úrovně. Pokud tedy nejste připraveni riskovat, neberte si podřízené dluhopisy.

Možnost nabídky

Jak poznamenává Gennady Salych, nabídka umožňuje majiteli dluhopisu předložit jej emitentovi k předčasnému splacení za předem dohodnutou cenu. To se může hodit, pokud z nějakého důvodu nechcete čekat až do splatnosti.

Úvěrové riziko

Tedy odhad šancí, že váš emitent zkrachuje a vás nechá bez peněz. Věnujte pozornost zisku společnosti, poměru vlastního kapitálu a dluhu a tak dále. Chcete-li to provést, budete muset udělat malý průzkum a prostudovat informace ve veřejné doméně.

Jak nakupovat dluhopisy

Chcete-li to provést, musíte si otevřít makléřský nebo individuální investiční účet. Jak to udělat a co hledat, je podrobně popsáno v materiálu o IIS.

Jaký je konečný výsledek

Shrnutí od finančního analytika Nikolaje Klenova:

• Dluhopisy jsou spolehlivější než akcie. Mají stálý příjem.
• Investor nemusí obdržet tento výnos, pokud emitent prohlásí selhání. Proto je potřeba si správně vybrat, kam investovat.
• Nejspolehlivějším emitentem je stát se stabilní ekonomikou, průměrem z hlediska spolehlivosti je korporace s dobrou bonitou, nejrizikovější je mladá společnost bez jasné historie na dluhovém trhu.
• Vzhledem k tomu, že na burze platí zásada „čím vyšší výnos, tím vyšší riziko“, budou mít dluhopisy nejspolehlivějšího emitenta minimální výnos.